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返回【核心发现】
• 基金数量环比减少12%，同比再增10%。
• 浙苏粤新设基金再领跑，青岛、嘉兴地区最活跃。
• 投资市场环比小幅回落，规模同比增加47%。
• 江苏、广东和上海三地融资规模及数量合计占比近五成。
• 半导体、人工智能、新材料项目最受追捧，电池与储能技术、生物医药、半导体领域更为吸金。
一、 VC/PE市场募资分析
1. 5月新基金环比回落，同比持续上升
2025年5月，中国VCPE市场新成立基金数量共计490支，较上月减少69支，环比减少12%。和去年同期相比增加45支，同比增加10%。
本期共有418家机构参与设立基金，其中90%的机构成立1支基金，6.5%的机构完成2支基金新设，3.5%的机构完成3支及以上基金新设。去年同期，成立两支及以上机构占比为10.1%，机构活跃度同比较为稳定。
2. 浙苏粤基金数量再领跑，青岛、嘉兴尤为活跃
2025年5月，共计24个省市区（含港澳台）新设基金，其中，浙江省新设数量94支位居榜首，江苏省新设基金75支略次之，广东省新设基金数量54支位列第三。同比来看，本月海南省基金数量增幅最大，较去年同期增加6支，增幅172%。
细分下属市县级来看，本期青岛（38支）、嘉兴（27支）成为核心募资节点，其中青岛、九江、宁波等地同比增幅显著高于市场平均水平。
3. 重点新设基金概览
表1 2025年5月中国VCPE市场重点新设基金一览
| 基金名称 | 管理机构 | 目标募集规模 | 投资策略&介绍 |
| 北京保实诚源基金 | 中诚资本 | 130.01亿元 | 险企私募基金。 |
| Lochpine Green Fund I | Lochpine Capital | 约15亿美元 | 主要围绕碳中和领域上下游开展相关投资。 |
| 诚通科创投资基金（北京）合伙企业（有限合伙） | 诚通基金 | 首期100亿元 | 基金将锚定“硬科技”投资主航道，重点布局新材料、先进制造、新一代信息技术三大核心领域。 |
| 太保战新并购私募基金 | 太保资本 | 90亿元 | 聚焦上海国资国企改革和现代化产业体系建设的重点领域，推动上海战新产业加快发展和重点产业强链补链，打造以“长期资本＋并购整合＋资源协同”为特色的上海国资创新转型生态。 |
| 平安银发基金 | 平安基础产业基金 | 60亿元 | 由中国平安人寿保险股份有限公司、北京市致赢企业管理有限公司共同出资。 |
| 苏州人工智能产业母基金 | 苏州战新 | 60亿元 | 围绕算力基础设施建设，聚焦算力、数据、人才、电力等关键环节，重点推进“人工智能+制造业”，强化在金融、教育、医疗、养老、文旅等方面的融合应用。 |
| 平准基金 | 国寿投资 | 首期52亿元 | 基金旨在深度参与我国公募REITs市场的价值挖掘与生态构建。 |
| 朝阳氢能新动能创投基金 | 中石化资本 | 50亿元 | 专注于氢能产业链投资。 |
| 云南滇中引导一号股权基金 | 滇中股权 | 50亿元 | 由云南滇中新区股权投资有限公司等共同出资。 |
| 医学城星未来基金 | 复健资本 | 25亿元 | 基金将以直接投资为主，重点支持中原医学科学城科技成果转化和招商引资项目，重点投向创新药、高端仿制药、现代中药、生物技术药、诊断检测、器械、仪器、高端医用耗材等领域，并适当向消费医疗、康养、医美等医疗大健康及生物经济领域拓展。 |
| 江宁经开产投基金 | 江宁经开私募 | 20亿元 | 由南京江宁经济技术开发集团有限公司、南京紫金山科技城经济发展有限公司、南京空港枢纽经济区投资发展有限公司等共同出资。 |
4. 重点完成募集案例
表2 2025年5月中国VCPE市场重点完成募集案例
| 基金名称 | 管理机构 | 募集规模 | 投资策略&介绍 |
| 凯辉创新基金三期 | 凯辉基金 | 10亿美元 | 专注于推动人工智能在垂直领域的深度应用，覆盖数字医疗、金融科技、消费以及出行与能源四大关键产业，投资布局覆盖中国及东南亚、欧洲与北美等主要区域。 |
| 时代泽远碳中和基金 | 溥泉资本 | 101.28亿元 | 重点围绕新能源及新能源汽车产业链、高端装备及智能制造、半导体及智能传感、新材料及合成生物等领域。 |
| 祥峰二期天使基金 | 祥峰投资中国基金 | 超5亿元 | 基金聚焦于硬科技和医疗科技领域。投资领域主要为：芯片半导体、机器人和智能化解决方案、人工智能、生物医药等。 |
| 弘晖南京天使基金 | 弘晖基金 | 3亿元 | 主要投资于医药器械领域的早期项目，重点关注生命科学领域最前沿的技术创新和转化。 |
| 静水湖创投和光一号FOF基金 | 静水湖创投 | 10,300万元 | 将秉持“PSD”策略，主看AI+、工业科技、新能源以及材料领域的成长期VC基金和S基金以及初创期直投项目的机会。 |
| 上海创特基金 | 商投投资 | 5,600万元 | 由上海第一医药股份有限公司、上海奉贤生物科技园区开发有限公司、淮安科创产业投资有限公司等共同出资。 |
| 礼来亚洲第七期基金 | 礼来亚洲基金 | 未披露 | 由主权财富基金、养老金、捐赠基金、大家族办公室、大型企业和母基金合作设立。 |
二、 VCPE市场投资分析
1. 投资市场小幅回落，规模同比增加近五成
2025年5月，投资案例数量597起，环比减少17%，同比增加5%，投资规模同比增加47%至739亿元。
2025年5月，江苏、广东和上海三地融资规模及数量合计占比近五成，其中江苏省融资数量121起、融资额137.28亿元均居全国首位，福建省在宁德时代港交所上市基石投资的带动下融资规模略次之。
2. 半导体、人工智能、新材料项目最受追捧
本月投资热门赛道中，电子信息以166起事件稳居榜首，能源及矿业同样在宁德时代港交所上市带动下位列行业融资规模首位。细分领域来看，半导体、人工智能、新材料项目最受追捧；电池与储能技术、生物医药、半导体领域更为吸金。
表3 2025年5月VC/PE市场各行业投资数量及规模统计
| 行业 | 投资案例数量（起） | 投资规模（亿元） | 投资均值（万元） |
| 电子信息 | 166 | 107.90 | 6499.71 |
| 先进制造 | 113 | 125.52 | 11108.24 |
| 医疗健康 | 93 | 111.78 | 12019.05 |
| 能源及矿业 | 35 | 167.71 | 47918.08 |
| 消费 | 35 | 28.60 | 8172.57 |
| 汽车交通 | 24 | 29.07 | 12114.23 |
| 传统制造 | 24 | 11.53 | 4805.77 |
| 金融 | 20 | 80.30 | 40151.58 |
| 企业服务 | 17 | 3.37 | 1984.97 |
| 公用事业 | 14 | 46.86 | 33470.57 |
| 批发零售 | 11 | 7.51 | 6831.63 |
| 化学工业 | 8 | 3.55 | 4431.84 |
| 文娱传媒 | 7 | 0.56 | 800.00 |
| 农林牧渔 | 7 | 1.69 | 2414.29 |
| 通信通讯 | 5 | 5.31 | 10619.00 |
| 房地产 | 5 | 5.26 | 10520.00 |
| 物流运输 | 4 | 0.40 | 1000.00 |
| 教育培训 | 3 | 0.19 | 633.33 |
| 建筑建材 | 3 | 0.97 | 3233.33 |
| 综合 | 1 | 0.10 | 1000.00 |
| 体育 | 1 | 0.50 | 5000.00 |
| 旅游 | 1 | 0.30 | 3000.00 |
3.细分交易轮次及融资规模量级概况
融资轮次细分下，A轮以192起案例（占比32%）主导交易数量；而融资规模细分来看，上市及以后轮次规模占比22%、B轮交易规模占比17%，在本期更为突出。
表4 2025年5月各轮次交易数量规模概况
| 轮次 | 投资案例数量（起） | 占比（%） | 投资规模（亿元） | 占比（%） | 均值（万元） |
| 早期投资 | 171 | 29% | 46.39 | 6% | 2713.02 |
| A | 192 | 32% | 91.61 | 12% | 4771.39 |
| B | 70 | 12% | 123.42 | 17% | 17631.19 |
| C | 22 | 4% | 60.61 | 8% | 27549.09 |
| D | 6 | 1% | 11.65 | 2% | 19416.67 |
| E轮及之后 | 3 | 1% | 24.49 | 3% | 81642.72 |
| 战略融资 | 27 | 5% | 75.50 | 10% | 27961.48 |
| 定向增发 | 4 | 1% | 1.24 | 0% | 3107.41 |
| 非控制权收购 | 56 | 9% | 53.06 | 7% | 9475.76 |
| Buyout | 33 | 6% | 55.41 | 7% | 16790.66 |
| 上市及以后 | 11 | 2% | 160.98 | 22% | 146343.41 |
| 未披露 | 2 | 0% | 34.63 | 5% | 173171.83 |
市场交易量级来看，中小规模交易频发支撑市场，已披露实际金额事件交易规模在1000万-5000万元区间占比41.7%居首；结合上述投资交易轮次细分情况来看，投早投小热度显著，10亿元以上大额交易占比5.6%，整体来看，市场虽然谨慎，但优质项目仍具吸金力。
6. 重点融资案例Top10
表5 2025年5月中国VC/PE市场重点融资案例
| 项目 | 领域 | 轮次 | 金额 | 投资方 |
| 空中云汇 | 跨境支付技术服务商 | F | 3亿美元 | Square Peg、DST Global、Lone Pine Capital、Blackbird等 |
| 享道出行 | 互联网出行服务平台 | C | 13亿元 | 未披露 |
| 合肥乐凯 | 光学膜材料研发生产商 | 战略融资 | 11.6亿元 | 国开制造业转型升级基金、建信投资、中石油昆仑资本等 |
| 英矽智能 | 抗衰老及癌症治疗药物研发商 | E | 1.23亿美元 | 惠理基金、锡创投 |
| 地瓜机器人 | 机器人软硬件通用底座提供商 | A | 1亿美元 | 高瓴资本、五源资本、线性资本、和暄资本、九合创投等 |
| 中物产业 | 综合性贸易服务商 | A | 5亿元 | 未披露 |
| 云圣智能 | 低空基础设施解决方案提供商 | D | 5亿元 | 梁溪科创母基金 |
| 帷幄 | 全域数字化营销服务商 | C2 | C1 C2轮合计超6000万美元 | 博世创投、MTR Lab、印尼电信（MDI Ventures）、新加坡电信（Singtel Innov8）等、 |
| 浩博医药 | 乙肝小核酸药物研发商 | B+ | 5000万美元 | 启明创投、鼎晖投资、元生资本、元生创投、汉康资本、夏尔巴投资等 |
| 靖因药业 | 核酸创新疗法研发商 | B2 | 近5000万美元 | 博远资本、奥博资本、泓元资本、汉康资本等 |
数据说明：
为方便读者使用，现将报告中数据来源、统计口径及汇率换算进行说明：
数据来源
• 本报告图表数据来源均为CVSource投中数据。
统计口径
• 新成立基金：于统计期限内，新注册成立的基金
• 完成募集基金：于统计期限内，宣布募集完成的基金
• 融资规模：统计市场公开披露的实际金额，对未公开具体数值的金额进行估计并纳入统计
汇率换算
• 报告中所有涉及募资规模和投资规模均按募资或投资当日汇率，统一换算为人民币进行统计。
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