【核心发现】

• 4月，受政策红利释放的影响，中企并购市场交易活跃度提升，宣布和完成交易数量都有不同程度的回温迹象。

• 共计30支私募基金以并购的方式成功退出，基金回笼资金环比降幅过半。

• 受大额案例影响，医疗健康、能源及矿业、消费行业并购规模处于领先地位，青海交易规模位于榜首。

一、中企并购市场数据分析  

1、并购市场宣布交易月度趋势

2025年4月，披露预案510笔并购交易，环比上升41.67%，同比上升12.09%；当中披露金额的有265笔，交易总金额为165.07亿美元，环比下降43.92%，同比上升28.08%。2025年4月并购预案量同环比双增，但交易总额环比回落，呈量升额降态势。

2、并购市场完成交易月度趋势

2025年4月，共计完成221笔并购交易，环比上升9.95%，同比下降12.30%；当中披露金额的有117笔，交易总金额为129.18亿美元，环比下降57.53%，同比下降18.61%。2025年4月并购市场呈现交易量环比小幅回暖但同比萎缩，总额同环比双降。

二、私募基金以并购方式退出概况  

1、私募基金以并购方式退出回报

2025年4月，共计30支私募基金以并购的方式成功退出，回笼金额为45.35亿元。私募基金退出行业较集中。

2025年4月18日，淮河能源（集团）股份有限公司（600575.SH）收购淮河能源电力集团有限责任公司10.70%股权，国家开发银行旗下国开发展基金有限公司作为基金实现退出，回笼资金为11.94亿元。

2025年4月21日，蚂蚁金服旗下上海云鑫创业投资有限公司转让持有永安行科技股份有限公司（603776.SH）5.97%股权，回笼资金为2.19亿元。

2025年4月24日，浙江水晶光电科技股份有限公司（002273.SZ）收购广东埃科思科技有限公司95.60%股权，中芯聚源旗下的深圳聚源芯创私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）作为基金实现退出，回笼资金为0.80亿元。

表1 2025年4月私募基金并购退出部分案例

三、中国企业并购市场重大案例  

2025年4月，超1亿美元规模完成并购交易9笔，其中交易规模最大的是紫金矿业集团股份有限公司（601899.SH）（02899.HK）全资子公司紫金国际控股有限公司收购藏格矿业股份有限公司（000408.SZ）24.98%股权，交易价格为18.88亿美元。本次收购完成，紫金矿业将显著培厚铜、锂资源储备，新增战略性矿产钾资源，实现对巨龙铜矿的绝对控股，并进一步拓展“紫金系”资本版图。

1、境内完成并购大额案例

2025年4月1日，华润三九医药股份有限公司（000999.SZ）等收购天士力医药集团股份有限公司（600535.SH）33%股权，交易金额为9.86亿美元。本次交易有利于双方发挥中药产业链协同效应，在中药材种植、创新研发、智能制造、渠道营销等领域相互赋能，增强全产业链核心竞争力。

2025年4月25日，上海医药集团股份有限公司（601607.SH）（02607.HK）等收购上海和黄药业有限公司45%股权，交易金额为6.14亿美元。

表2 2025年4月中国境内完成并购案例TOP10

四、并购市场行业地域分析  

2025年4月，广东并购案例数量居于首位，青海并购规模位于榜首。

2025年4月，并购案例主要集中在电子信息、医疗健康、金融及能源与矿业行业。

根据CVSource投中数据显示，2025年4月电子信息交易数量位于第一，为42起，占比19.0%，其次分别为医疗健康、金融、能源及矿业与传统制造等。就披露交易规模来看，2025年4月医疗健康占比最大，以41.95亿美元占比32.5%，紧随其次为能源及矿业，以34.59亿美元占比26.8%，消费、电子信息与公用事业，交易金额分别为20.58、6.86、6.64亿美元，相应占比为15.9%、5.3%、5.1%。

 

为方便读者使用，现将报告中数据进行说明：

 数据说明

• 报告中数据来源均为CVSource投中数据。

• “中企并购市场”是指由中国企业作为买方、卖方以及投资标的披露的交易

• 私募基金交易包含了由私募基金管理人进行的交易，也包含了由金融机构和公众公司进行的本质是私募股权投资性质的交易

数据未包含交易

• 传闻的交易或不确定的交易

• 无形资产以及实物资产转让

• 基金份额的转让

• 新建公司的投资

• 企业内部的并购重组

• 案例数量不包含以名义金额交易或无偿转让

汇率换算

•  为剔除汇率的影响，我们采用交易发生日的即期汇率进行折算

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