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2025年7月并购报告：并购完成额同比增超两成，陕西大额交易驱动

完成交易量同环比双升，基金回笼资金创新高。

并购机构：投中嘉川作者：张素芳2025-08-10

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【核心发现】

• 2025年7月，并购市场呈现“量价分化”格局，预案数量同比环比双降，但完成数量与金额同比回暖，尤其完成交易金额同比增加23.93%，凸显市场执行效率提升与信心修复。

• 2025年7月，私募基金并购退出迎来小高峰，45支基金通过并购实现退出，基金回笼资金创近一年新高。

• 受大额案例影响，电子信息、能源及矿业和金融三大行业成为并购交易规模主力板块，陕西省领跑全国区域交易规模排行榜。

一、中企并购市场数据分析

1、并购市场宣布交易月度趋势

2025年7月，披露预案405笔并购交易，环比下降4.48%，同比下降25.28%；当中披露金额的有238笔，交易总金额为132.20亿美元，环比上升13.70%，同比下降15.76%。交易金额环比微幅回升，显示交易活跃度虽有小幅回暖，但整体仍低于去年同期水平。

2、并购市场完成交易月度趋势

2025年7月，共计完成291笔并购交易，环比上升20.25%，同比上升9.81%；当中披露金额的有159笔，交易总金额为117.29亿美元，环比下降7.53%，同比上升23.93%。并购市场完成交易数量表现亮眼，同环比双增，金额端同比增幅显著跑赢环比降幅，展现出独特的增长特征。

二、私募基金以并购方式退出概况

1、私募基金以并购方式退出回报

2025年7月，近一年私募基金退出交易呈波动性上升，数量由22笔增至45笔，金额从17.03亿元跃升至143.6亿元，2025年1月与7月两度刷新金额峰值，显示市场活跃度与规模同步扩大。

2025年7月1日，TCL科技集团股份有限公司（000100.SZ）收购深圳市华星光电半导体显示技术有限公司21.53%股权，鲲鹏资本旗下深圳市重大产业发展一期基金有限公司作为基金实现退出，回笼资金为115.62亿‬元。

2025年7月8日，安徽富乐德科技发展股份有限公司（301297.SZ）收购江苏富乐华半导体科技股份有限公司100%股权，兴橙资本旗下共青城兴橙东樱半导体产业投资合伙企业（有限合伙）作为基金实现退出，回笼资金为3.61亿元。

2025年7月28日，深圳市兴森快捷电路科技股份有限公司（002436.SZ）收购广州兴科半导体有限公司24%股权，华芯投资旗下国家集成电路产业投资基金股份有限公司作为基金实现退出，回笼资金为3.20亿元。

表1 2025年7月私募基金并购退出部分案例

退出标的	cv行业	金额（亿元）	退出机构	基金
华星光电	电子信息	115.62	鲲鹏资本	深圳市重大产业发展一期基金有限公司
富乐华半导体	电子信息	3.61	兴橙资本	共青城兴橙东樱半导体产业投资合伙企业（有限合伙）
广州兴科	电子信息	3.20	华芯投资	国家集成电路产业投资基金股份有限公司
富乐华半导体	电子信息	2.47	国投招商	先进制造产业投资基金二期（有限合伙）
金太阳粮油	消费	1.78	天津七龙投资管理	南通沪通七龙股权投资中心（有限合伙）
富乐华半导体	电子信息	1.19	申能诚毅	嘉兴诚富股权投资合伙企业（有限合伙）
富乐华半导体	电子信息	1.12	矩阵基金管理	温州矩阵纵横六号股权投资合伙企业（有限合伙）
富乐华半导体	电子信息	0.96	君桐资本	嘉兴君钦股权投资合伙企业（有限合伙）

三、中国企业并购市场重大案例

2025年7月，超1亿美元规模完成并购交易15笔，其中交易规模最大的是兖州煤业股份有限公司（600188.SH）（01171.HK）以19.62亿美元取得山东能源集团西北矿业有限公司51%股权，通过本次交易进行煤炭资产注入，有利于减少公司与山能集团之间的同业竞争，还可以增厚公司相关地区的煤炭资源储备，提升公司的盈利能力。

1、境内完成并购大额案例

2025年7月1日，TCL科技集团股份有限公司（000100.SZ）收购深圳市华星光电半导体显示技术有限公司21.53%股权，交易金额为16.14亿美元。

2025年7月8日，安徽富乐德科技发展股份有限公司（301297.SZ）收购江苏富乐华半导体科技股份有限公司100%股权，交易金额为9.13亿美元。本次收购将助力上市公司进一步完善在半导体行业的产业升级布局，加速从半导体洗净及服务导入半导体零部件的生产制造。

表2 2025年7月中国境内完成并购案例TOP10

被并购方	CV行业	金额（亿美元）	并购方	股权
能源西北矿业	能源及矿业	19.62	兖矿能源	51.00%
华星光电	电子信息	16.14	TCL科技	21.53%
富乐华半导体	电子信息	9.13	富乐德	100.00%
彩虹光电	电子信息	6.76	京东方A	30.00%
昆明闻讯	通信通讯	3.82	立讯精密	100.00%
扬州万运	建筑建材	3.61	泰达资管	100.00%
丝域实业	消费	2.30	星丝域投资	100.00%
中颖电子	电子信息	1.72	武岳峰科创	14.20%
宏辉果蔬	消费	1.20	申泽瑞泰	26.54%
跃岭股份	汽车交通	1.07	杰思金材	24.56%

四、并购市场行业地域分析

2025年7月，广东并购案例数量排名第一，陕西并购规模位于全国首位。

2025年7月，并购案例主要集中在电子信息、医疗健康、传统制造及金融行业。

根据CVSource投中数据显示，2025年7月电子信息交易数量与交易规模双榜首，交易数量为61起，占比21.0%，其次分别为医疗健康、传统制造、金融与能源及矿业等。就披露交易规模来看，2025年7月电子信息占比最大，以39.96亿美元占比34.1%，紧随其次为能源及矿业，以22.71亿美元占比19.4%，金融、传统制造与医疗健康，交易金额分别为9.95、9.20、6.71亿美元，相应占比为8.5%、7.8%、5.7%。

为方便读者使用，现将报告中数据进行说明：

数据说明

• 报告中数据来源均为CVSource投中数据。

• “中企并购市场”是指由中国企业作为买方、卖方以及投资标的披露的交易

• 私募基金交易包含了由私募基金管理人进行的交易，也包含了由金融机构和公众公司进行的本质是私募股权投资性质的交易

数据未包含交易

• 传闻的交易或不确定的交易

• 无形资产以及实物资产转让

• 基金份额的转让

• 新建公司的投资

• 企业内部的并购重组

• 案例数量不包含以名义金额交易或无偿转让